霍尼韦尔黑标,视频监控+安防,中小型安防

慧聪安防网

海康威视:业绩稳健增长,符合预期

http://www.secu.hc360.com2015年10月22日08:48 来源:腾讯财经T|T

    慧聪安防网讯 海康威视发布2015年三季报,报告期内实现营业收入166.78亿元,YOY+56.31%,实现净利润37.70亿元,YOY+39.13%。单季度来看,3Q实现净利润15.63亿元,YOY+31.37%,符合预期。

    受益于行业良好的景气度,公司经营业绩将继续稳健增长。我们预计公司2015年、2016年实现净利润63.28亿元(YOY+35.64%)、87.49亿元(YOY+38.27%),EPS为1.56、2.15元,当前股价对应15、16年动态PE分别为22X、16X,维持“买入”建议,目标价43元(16年20PE)。

海康威视:业绩稳健增长,符合预期

    业绩继续稳健增长:受益于行业应用持续扩展,公司经营业绩继续稳健增长。前三季度实现营业收入166.78亿元,YOY+56.31%,实现净利润37.70亿元,YOY+39.13%。单季度来看,3Q实现净利润15.63亿元,YOY+31.37%,符合预期。公司预计2015年实现归属于上市公司股东的净利润60.65亿~69.98亿,同比增长30%~50%,据此估算,4Q净利润为22.95亿~32.28亿,同比增长17%~65%。

    整体毛利率降低,费用率有效控制:1-3Q公司安防产品整体毛利率为41.68%,同比降低了5.1个pct,单季的毛利率为39.89%,下降5.7个pct,主要原因是毛利较低的硬盘产品和工程项目收入增长较快。由于公司持续在国内外营销网络上增加投入,相应销售费用同比增加了38%,加大研发投入增强公司产品竞争力使得管理费用同比增加35%,但费用率有效控制,销售费用率和管理费用率均同比下降了1个pct。

    建立创新平台,推动战略实现:公司此前公布核心员工跟投创新业务方案,由公司设立创新业务子公司,持有60%的股权,保持控股地位,员工可通过跟投平台跟投40%的股权。这一激励措施,将公司利益和员工个人利益有机结合,建立核心员工从职业经理人向合伙人转变的机制,激发核心员工创的积极性,有利于支持公司战略实现和长期可持续发展。

    盈利预期:受益于行业良好的景气度,公司经营业绩将继续稳健增长。我们预计公司2015年、2016年实现净利润63.28亿元(YOY+35.64%)、87.49亿元(YOY+38.27%),EPS为1.56、2.15元,当前股价对应15、16年动态PE分别为22X、16X,维持“买入”建议。

责任编辑:钟娟娟