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恒宝股份2013年三季报:金融IC卡持续放量

http://www.secu.hc360.com2013年12月30日11:07 来源:新浪财经T|T

    慧聪安防网讯 业绩总结:2013年前三季度,公司实现营业收入7.98亿元,同比增长27.52%;归属于上市公司股东的净利润1.20亿元,同比增长48.95%;基本每股收益0.27元。同时,公司预计2013年全年净利润1.66-2.04亿元,同比增长30%~60%。

    金融IC卡持续放量,业绩保持高增长。2013年第三季度,公司实现营业收入2.87亿元,同比增长39.30%,环比增长8.31%;实现净利润4817万元,同比增长69.09%,环比增长11.05%。前三季度,公司银行IC卡确认收入2800万张,金融社保卡确认收入1400万张,其中三季度单季银行IC卡和金融社保卡分别确认收入1112万张和588万张,持续放量。目前,公司银行IC卡每月出货量500-600万张,金融IC卡和金融社保卡的持续放量是公司业绩保持高增长的主要原因。

    盈利能力维持高位。2013年第三季度,公司毛利率水平35.60%,较上年同期上升1.92个百分点,环比二季度略降1.28个百分点,符合我们之前的预期。根据我们半年报点评,公司二季度毛利率大幅提升的原因是当期确认了部分成本下降后的高价IC卡。二季度末,随着银行IC卡价格的下降,公司三季度确认收入银行IC卡毛利率略的下降,我们认为,银行IC价格基本一步到位,后期下降空间有限,且随着发卡规模的提升,成本与费用的控制,公司毛利率仍将维持高位。三季度,公司管理费用3292万元,同比增长60.33%,主要来自研发费用的增加,用于金融IC卡和移动支付的研发投入增加。公司净利润率持续提升,三季度达到16.81%。

    移动支付大潮即将来临。移动支付的发展需要银联、商业银行和运营商共同合作推动,运营商是移动支付产业链上至关重要的环节。近期,我们看到运营商持续加大对移动支付的推动力度,中国移动预计2014年将发行1亿张移动支付卡,中国电信和中国联通也积极跟进。随着SWP-SIM卡价格降至合理水平,公司移动支付卡业务成长可期。

    盈利预测及评级:预计公司2013-2015年EPS分别为0.42元、0.60元和0.82元,对应2013年动态PE为36倍。公司是国内银行卡和手机通信卡龙头厂商,受益于银行卡EMV迁移、社保卡加载金融功能和移动支付业务的发展,业绩前景持续向好,我们给予公司“增持”评级。(西南证券股份有限公司 研究员:李孝林)

    风险提示:产品价格下降风险;移动支付发展不及预期。

    恒宝股份2013年第三季度财报

责任编辑:张小翠

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